比特幣減半會怎麼樣？了解比特幣減半是什麼機制及其影響

比特幣迎來了史上第四次「減半」盛事。

数据表明，截至北京时间2024年4月20日8:09，比特币在区块高度840000处胜利完成了这一重大时刻，挖矿奖励从6.25BTC减半至3.125BTC，而上一次减半则发生在2020年5月11日。

比特幣減半是什麼機制？

比特幣減半是加密貨幣領域中的重要週期性事件，具體時間取決於比特幣網路中的區塊產生速度。

這事件發生的頻率大約是每4年一次，或在比特幣區塊鏈上開掘出21萬個區塊之後，挖礦者從每個新區塊中獲得的比特幣獎勵會減半。

減半的目的是減少新比特幣的創造速度，從而維持其稀缺性和價值。

• 因為加密貨幣波動幅度非常大，伴隨的投資風險巨大，所以如果想抓住比特幣挖礦獎勵減半的紅利，強烈建議投資不超過存款的10%，否則就不投。

歷史減半事件：

• 2009年：比特幣挖礦獎勵開始於每個區塊50 BTC。
• 2012年：第一次減半，獎勵降至25 BTC。
• 2016年：第二次減半，獎勵降至12.5 BTC。
• 2020年：第三次減半，獎勵降至6.25 BTC。
• 2024年：第四次減半，獎勵將降至3.125 BTC。

比特幣減半會有怎樣影響？

比特幣減半後，會產生的影響：

1. 對礦工來說，減半意味著他們的區塊獎勵減少，這可能會影響他們的利潤和挖礦動力。
2. 對市場來說，減半事件通常與比特幣價格的上漲相關聯，因為供應減少可能會導致需求相對增加，從而推高價格。
3. 對投資者而言，減半是一個值得關注的事件，因為它可能會影響他們的投資策略和回報。

「減半」後，比特幣價格略為上漲

所謂的“減半”，即挖礦者獲得的獎勵減半。每當比特幣區塊鏈產生21萬個區塊時，比特幣的區塊獎勵就會減半。包括此次在內，比特幣自2009年誕生以來已經經歷了四次「減半」。

消息傳出後，比特幣價格略為下跌，目前在每枚63550美元左右波動。

這次減半的結果是，礦工每天透過驗證交易所獲得的比特幣數量從900個減少到450個，而礦工獲得的獎勵也從6.25個比特幣減少到3.125個。

「減半」= 新牛市的序曲？

比特幣的支持者先前預計，「減半」將成為新一輪牛市的催化劑，原因在於比特幣現貨ETF需求增加的同時，「減半」進一步減少了比特幣的供應。

历史上，比特币减半事件前后的价格波动引起了广泛关注。在2012年、2016年和2020年的减半事件前30天，比特币价格分别上涨了5%、13%和27%。此外，减半事件还推动了比特币地址数量的增长，尤其是在减半后的150天内，新创建的比特币地址数量分别增长了83%、101%和11%。

儘管在過去的減半事件後，比特幣價格曾飆升至歷史新高，但包括摩根大通和德意志銀行的分析師在內的市場觀察者此前預測，這次「減半」的影響在很大程度上已被市場提前消化。

摩根大通分析師尼古拉斯·帕尼吉爾佐格盧週四表示，他預計比特幣短期內將承受一定壓力，原因是市場過度購買，且價格相對於黃金仍然較高。他也提到，加密專案融資低迷。

德意志銀行分析師的看法類似。該行分析師瑪麗昂·拉布爾週四在報告中稱：「市場已經在一定程度上消化了比特幣'減半'的影響。考慮到比特幣演算法的特性，這次減半在很大程度上已被市場預期。

新加坡數位資產交易所AsiaNext執行長郭其聰表示：「正如預期的那樣，『減半』已經完全反映在價格中，因此價格變動有限。現在，業界將拭目以待，看看在持續的機構興趣下，未來幾週是否會出現反彈。

從機制上看，「減半」本身不應在短期內影響比特幣價格，但許多投資者根據比特幣在之前幾次減半後的表現，預計未來幾個月將出現大幅上漲。在2012年、2016年和2020年的減半之後，比特幣價格從減半當日的價格到週期高峰分別上漲了約93倍、30倍和8倍。

值得注意的是，每次比特幣經歷「減半」後，新開採的比特幣數量對整個比特幣供應量的影響（即稀釋效應）都在減弱。例如，第一次「減半」後，新開採的比特幣數量相當於減半時全部流通比特幣的50%，對總供應量影響很大。但在第四次「減半」後，新開採的比特幣數量將只佔目前總供應量的3.3%，對總供應量的影響大大減弱。

收入銳減？ 「減半」的最大受害者現身？

與比特幣本身相比，本次「減半」對礦工的影響更為顯著。

在減半前夕，比特幣礦工股票價格波動較大，如Riot Platforms上週五收盤下跌約41%，但在2023年曾飆升356%。今年以來，大多數比特幣礦工股票價格下跌幅度達到兩位數，與2023年300%至600%的漲幅形成鮮明對比。

摩根大通分析師雷金納德史密斯最近在一份投資人報告中指出：

「在其他條件不變的情況下，『減半』將令產業收入大幅減少，引發新一輪

產業整合和礦商倒閉潮。但同時，'減半'可望理順網絡算力和產業資本支出，最終將利好留存的礦商。 」

伯恩斯坦分析師高塔姆‧喬加尼表示：

「在比特幣ETF缺位的情況下，市場至今將礦業股視為比特幣的替代品。減半將進一步區分礦商：低成本、規模化、整合型的優勝者將從眾多中小型礦商中脫穎而出，而後者可能在減半後陷入不利境地。

比特幣礦工的收入主要來自兩個面向：挖礦獎勵和交易費用。雖然「減半」直接影響了挖礦獎勵，但礦工的營運成本，如電費、設備費用等，並不會因「減半」而降低。

這意味著，如果比特幣價格和交易費用沒有大幅上漲，以抵消獎勵「減半」的影響，許多礦工可能會面臨獲利困境。